供应充足月内难降

 

        供应充足之一企业库存，春节期间因为运输、市场、需求等多方面的停滞，企业都会有一定量的库存增加，节后的一个月是库存下降的阶段，今年也不例外。按照图1中上图显示2月中旬开始企业库存量下降，目前较最高值也就减少了十来万吨，且因行情风向的转变，库存降势趋缓。

 

        供应充足之二行业开工，历年春节过后随着政策限产的结束，行业开工都会迅速提升。近两年因为价格相对较高，3-4月有检修计划的企业比较少，且今年还释放了两家新增产能，那么除了短时可能的故障检修外，未来这一两个月企业开工整体会高位运行。

 

        供应充足之三国储化肥释放，按照政策的执行时间，2月下旬到3月开始，社会库储备的化肥就可以陆续投放市场。国储的操作从入转为出，进一步增加了短时的货源量，造就供应充足的局面。

 

 

        农需转弱工需渐增

 

        按照节后农业需求的季节性，主流地区第一波返青肥目前进展过半，进入3月后虽还有少量需求，但热度不及前期，3月中旬前后基本结束。下一波农业市场以南方、东北、西北等地为主，集中在一年一季和双季稻区域，可能会在4月前后逐渐启动，农业会有一段时间的空档期。

 

        工业复合肥3-5月期间是高氮肥生产旺季，开工会有明显提高，按照检测的临沂样本复合肥生产企业，尿素用量已经跟同期持平，本月还有继续增加的趋势。板材行业方面，去年同期受疫情影响较大，4月以后才陆续复产，今年则在2月中旬后陆续有恢复，不过目前因原料价格较高或成品销售问题，开工还有待继续提升。

 

        因而单从内需来看，只靠工需难以消化这充足的供应量，还需要通过出口来平衡短时供需过剩的矛盾。

 

        国际横盘出口僵持

 

        基于近几年国内供需格局的变化，出口量的减少，对于印度依赖度逐年提高。如果印度发布招标、国内价格与国际水平相差不大，那么参与印标的可能性较大，从而也就带动当月和下月的出口量增加。

 

        自2020年12月1日这次招标过后，一直不断有印度可能招标的说法传出，先是在2月，后来推迟到3月的上中旬。通过对于历年印度发布招标的月份时间统计来看，3-5月、70月发布招标的概率较大，这也正好对应了印度的季节：7 -10月Kharif季和10-3月Rabi季。按照其目前库存、销售、季节情况来看，3-4月出现至少一次招标的概率较大，这个时间段正好能给予国内行情参考支撑。但是这个利好只能等，同时有商家对于出口做预期准备，量和价的落地才能带来实际性的有效支撑。

 

 

　　综合分析来看，月内供应量充足、需求相对局限、出口消息不明，国内市场在个别区域大幅降价的带动下，也会相继跟进下调，这种趋势可能会持续到中旬前后。随着淡储货源的释放，出口消息的明朗，价格的理性回调，或者下一波农业季节的临近，甚或是推迟需求的释放等等，多方因素的博弈下，跌势行情会出现缓冲波动。而初期的大幅度降价已经展开，后期降幅、降速都有可能收窄，逐渐试探市场。