2019年2月，复合肥主要上游原料产品行情延续稳中偏弱震荡走势。其中尿 素年前受订单支撑，价格相对坚挺，年后一周受新单持续跟进欠佳拖累，局部地 区价格开始下滑。截止至2月20日，山东地区小颗粒出厂在1840-1870元/吨，临沂接货价在1900元/吨左右，多较上月同期持平。磷肥市场维持跌势，一方面原 料硫磺、合成氨价格疲软下行，对铵企成本支撑不足；另一方面年后下游复合肥 工厂开工率回升缓慢，对磷铵需求有限。故在成本及需求面双重利空制约下，市 场疲态难退。现参考湖北地区55%粉状一铵出厂价格在2000-2150元/吨，均价较 上月同期下滑40-50元/吨。磷酸二铵方面受冬储基层备肥启动缓慢拖累，价格小 幅走软，现省外64%颗粒二铵黑龙江地区主流到站价2930-2980元/吨，折算湖北 地区64%颗粒出厂在2650-2680元/吨。钾肥市场成交清淡。现港口俄白62%在 2480-2520元/吨，盐湖60%到站在2350-2380元/吨；罗钾52%粉到站在2900-3000 元/吨。

以山东尿基45%cl3*15为例，目前其原材料成本在1792元/吨左右，外加300 元/吨生产成本，尿基45%cl3*15的运营成本在2092元/吨左右，较上月下降0.81% 。本月企业出厂稳中下跌，若以45%cl3*15出厂价2120元/吨计算，企业的利润率 为1.37%。由上表可见，本月复合肥成本的下降主受磷铵和钾肥影响。

下旬乃至3月份，复合肥主要原料产品行情以震荡调整为主，部分产品弱势难退 。其中尿素走势略显分歧，部分认为经过下旬的调整后，3月份将有所反弹；但 也有部分认为，需求面相对疲软，气头开车、供应增加，对行情形成压制，即便 反弹，幅度也或有限。磷肥市场或低位盘整，重点要看出口情况。钾肥市场或延 续偏弱阴跌走势，成交一单一议。

复合肥方面，月底、月初，随着新出价、出政策的增多，复合肥新一轮行情将逐 步形成，因前期经销商备货不多，随着终端的启动，3月上半月多地将迎来走货 高峰；同时北方部分企业夏季玉米肥预收将逐步拉开帷幕。