经过2017年四季度长期多空拉锯，2018年新年再度实现开门红，国内石化配合线性期货大涨之势，陆续拉升出厂/出库价格，促动行情再次推涨，这种涨势仅仅延续了两天就再次归于沉寂。对于2018年一季度行情，市场多空分歧较重，笔者认为，三点利好，对目前价位将起到重要支撑，或有望缓慢推涨1季度行情。

　　第一，石化库存低位，经过长达一季度的多空拉锯，国内石化库存始终没有过多积累。虽然投机需求始终不温不火，市场炒作气氛薄弱，但刚性需求应该说还是可以的，做为投机需求一部分的套利需求依然活跃。一季度时临春节假期，下游工厂将陆续放假，会影响阶段性需求。但也要看到，北方地膜生产将陆续启动，地膜、春季棚膜主产高峰即将来临。另外，下游端始终的低库存也是潜在利好。

　　第二，成本支撑走强，原油有继续上冲动能，首先是由于墨西哥因天气寒冷的原因，四个主要原油出口港已于周一关闭，因此美国的进口量可能会出现下滑，而叠加美国炼厂较高的开工率，美国库存将继续呈现下滑的趋势。其次，美元指数近期大幅回落，使得大宗商品价格近期受到支撑，预计短期内将会维持。最后，伊朗国内局势动荡，虽然短期并没有对出口造成影响，但地缘升温的预期将对油价起到支撑作用。

　　第三，冬季雨雪天气较多，加上春运影响，运输成本或有提升，随着煤化工扩能，西北、东北占据产能较大，而主要消费区依然集中在华北、华东、华南，物流成本的影响不可小视。

　　以上三点利好，或支撑2018年一季度行情下行空间有限，缓慢推涨可能性加大，考虑到春节假期、终端对高价位接受能力不强，上涨幅度将有限，线性有望在9300元/吨受到支撑。关注石化春节期间库存积累情况。