2019年，注定是中国轮胎行业不平凡的一年。随着中美贸易战不断升级，中国出口至美国的轮胎关税加征至25%,关税大幅增加使得中国企业规避风险，减少对美轮胎出口订单。接着部分企业负责人表示将会加大国内市场的销售份额。然而国内轮胎市场销售愈发冷淡，轮胎销售价格战此起彼伏，另外，中国汽车市场销量增长28年后首次出现萎缩，对于轮胎行业无疑“雪上加霜”。今年1-5月，中国汽车产销同比下降13.01%和12.95%，乘用车和商用车销售量分别下降15.17%和1.30%。与此相似，在轮胎配套方面，前4个月的汽车配套量下降了13.7%。

对于内外部环境不稳定的反映，大部分轮胎企业采取规避风险的方式，如加大成品库存的优惠力度、减少部分生产线开工、降低物料采购成本和节约现金流。与轮胎行业不同的是，顺丁橡胶企业整体开工负荷相对较高。见下图，上半年年均开工率在56%左右，月均供应量近7万吨，顺丁货源供应连贯且充裕。因此，轮胎企业对于顺丁橡胶采购非常刚性——“不多拿一吨货”。且因上半年不断走跌的顺丁橡胶行情，在“在买涨不买跌”的情绪下，下游企业存在“底气”——“不早拿一吨货”。

2019年上半年，一方面，如上文所述，缺乏集中需求或集中检修支撑，另一方面，丁二烯等相关产品均无明显引导作用，国内顺丁橡胶市场没有呈现波动走势。那么，下半年的顺丁行情如何？

下文从主客观因素分析之。

客观因素主要是供需、原料和天胶。

对于供需来讲，下半年，国内顺丁橡胶企业检修不多，整体供应量稳定，下游行业虽维持刚需但能消耗绝大部分顺丁货源，供需动态较为平衡。

对于原料和成本来讲，见下图所示，2018年企业几乎整年亏损，部分时间段单吨亏损额度在2000元/吨以上，相比较而言，2019年上半年单吨亏损额度不及1000元/吨，仍有空间释放可能。因此，假若存在明显利空消息，且丁二烯易跌难涨，顺丁胶破万可能性很大。

对于天胶来讲，对顺丁胶行情更多的是短期心态面影响。

主观因素分供方和市场。

供方既承担生产压力，又面对错综复杂的市场销售。生产亏损是不能长期接受的，但是销售货源排在首要任务。直供模式能够消耗供方大多数货源，供方的销售风险是可控的。

市场商家主要是进货成本和出货价格的考虑，市场八成的货源来源于中石油和中石化，进货成本大多数时间贴近出厂价，而出货价格较难把控。无波动的行情锁死获利空间，货源流通变的缓慢，相反波动的行情可以加快货源的流转。

综合来看，2019年下半年，天胶和丁二烯上涨不易较大概率处于低位震荡，且存在创新低可能，中美和谈向好但对轮胎等行业缺乏实质性促进作用，轮胎开工较难出现明显好转，对原料采购延续上半年的节奏。在缺乏客观炒涨条件的情况下，市场商家大概率延续避险心态，供方将会继续面对货源流转偏慢的节奏，出货仍是首要任务，对成本的把控可能“心有余而力不足”。

因此，假若两个及以上客观因素短期出现利好，主观因素亟需做出配合才可出现行情波动。

另外，下半年顺丁行情可以简单划分为三种层次：

最理想的层次：中美和谈顺利，对美出口订单增加，下游工厂生产提高，对原料集中采购，主客观配合出现时间较长的上涨行情。

最渴望的层次：丁二烯或天胶上涨，恰逢顺丁现货不多，供方考虑成本，主客观因素配合出现一波短期快节奏的上涨走势。

最现实的层次：行情愈差，心态愈弱。天胶或丁二烯行情疲敝，顺丁现货消耗缓慢，供方和市场均把出货作为首要任务，商谈下跌而创新低，低位补货而短期小涨，上方受获利盘压制，市场行情呈现震荡格局。