近期原料电石货源紧缺，电石产量维持低位运行，价格延续高位，局部震荡略涨，而PVC企业在期货连续冲高支撑下，现货价格快速跟涨，PVC各工艺盈利均有所改善，但差异性仍然较大，具体分析如下。

外购电石企业扭亏为盈

9月份以来PVC价格连续冲高，期货市场5次冲击万元大关，现货市场货源偏紧，企业出货顺畅，出口不断改善，预售货源逐步增加，现货价格上涨明显，外购电石企业也扭亏为盈。8月底开始山东外购电石企业逐步改善，9月中旬盈利扭亏为盈，并逐步改善。

截至9月16日外购电石的PVC企业盈518.4元/吨，较8月底增加812元/吨。但是高价接单情况偏少，期货波动巨大，500元/吨以上盈利仍不稳定。

自备电石企业（PVC+电石）整体盈利维持可观

自备电石原料的企业盈利情况明显好于外购电石企业，按照电石和PVC盈利一起计算，整体盈利超过3000元/吨，其中多数利润是来自电石端的贡献。

自备电石的PVC企业占全国PVC总产能的47%左右，这部分企业未来较长的时间内整体都有较强的成本优势。以内蒙地区为例，截至9月16日内蒙自备电石一体化企业盈利3301元/吨，较8月底增加599元/吨。

进口VCM工艺企业盈利小幅提升

近期进口VCM价格有所上涨，进口VCM到岸价格在1130美元/吨，同期国内乙烯法PVC价格涨幅更为明显，所以盈利小幅提升。截至9月16日，华东进口VCM企业盈利1450元/吨，较8月底增加532元/吨。据了解，目前在谈的CFR中国VCM进口价格在1250美元/吨以上，后期到货成本将快速走高。

外购乙烯工艺企业利润较好

近期乙烯价格波动不大，目前价格仍处于偏低水平，截至9月17日中石化乙烯挂牌价在7800元/吨，而液氯成本也变动不大，目前外购乙烯的PVC企业成本在6400元/吨左右，盈利达到4000元/吨左右，高于自备电石的一体化企业利润。

整体来看，目前PVC价格仍然处于历史高位，整体盈利均有所改善，但缺乏原料优势的企业后期受原料影响仍然较大，后期盈利将存在一定的不确定性，有原料优势的企业整体盈利非常可观。