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成本面走势偏强 丙烯毛利润有下行压力
文章来源:未知     点击数: 次     更新时间:2021-09-24 14:55

 三季度(至9月22日)丙烯毛利润下滑71.60%。主要原因在于多工艺生产成本继续上涨,而丙烯市场价格涨幅有限,进而导致丙烯毛利润继续下滑。截至9月22日收盘,三季度丙烯各工艺加权成本上涨7.72%,山东市场价格下跌4.00%。从未来丙烯原料及价格运行来看,四季度丙烯毛利润仍有进一步下行压力。


成本持续上涨 三季度毛利润下滑超过70%

研究数据显示,至9月22日收盘,丙烯季度均价环比下跌4%,加权成本上涨7.72%,毛利润下跌71.60%。三季度以来丙烯市场价格持续震荡,成本高位支撑下虽无明显下跌,但供需面偏空拖累加上市场心态谨慎持稳,丙烯市场价格窄幅下跌。原料面因甲醇、煤及丙烷价格持续上涨,综合成本进一步攀升。主要下游聚丙烯同样受高成本及供需偏弱双向制约,对丙烯市场形成较明显拖累。

原料纷纷上涨 MTO、CTO成本涨幅明显

三季度丙烯原料多数上涨,综合成本上涨明显。甲醇、煤及丙烷均有不同程度涨幅,其中MTO工艺成本涨幅第一,其次是煤制和PDH制成本均有不同程度上涨。三季度以来,国内大宗商品价格涨势出现拐点,部分产品出现差异化走势,但进入8月下旬,包括煤炭、甲醇及丙烷在内的主要丙烯原料供应端出现紧张现象,包括其他因素在内的影响均对价格明显提振,进而丙烯成本端出现明显上涨。

价格震荡整理 与聚丙烯相关性强

三季度(至9月22日)丙烯市场价格走势基本平稳,与聚丙烯相关性强。聚丙烯是影响丙烯价格变化的主要因素。在供需面偏空拖累下三季度聚丙烯价格整体稳定运行,对丙烯价格形成明显牵制;供需面作为次要影响因素力度有限。三季度丙烯开工负荷有所下滑,下游开工指数同样略有下滑,但供需平衡差整体对价格形成向好驱动,一定程度对价格有所支撑;成本面仅作为底层支撑,并未发挥明显提振。虽成本持续上涨部分生产企业陷入亏损,但对于丙烯价格提振力度有限,主要原因取决于因不同工艺产能占比导致的定价话语权不同。

四季度成本面走势偏强 丙烯毛利润仍有下行压力

四季度来看,丙烯综合毛利润难有好转迹象。首先,丙烯各原料价格或仍维持偏强运行,高成本压力或延续,并且有进一步上涨趋势;其次,通过价格预测模型显示,丙烯受聚丙烯期现货及PP粉生产情况影响明显,虽短期期货向好表现对现货市场明显带动,但整体供需面仍有较大的压力。四季度聚丙烯对丙烯市场持续带动力度或有限。综合分析,四季度丙烯在成本高位而价格僵持下,生产企业毛利润或进一步受到挤压,难有好转预期。

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